עקב טיפול בנושא אבטחת מידע, עד להודעה חדשה, לא ניתן יהיה להיכנס מחו"ל למערכת המסחר בארץ.
אנו מזמינים אתכם, הלקוחות השוהים בחו"ל,  לבצע פעולות באמצעות מרכז העסקאות של החברה:
מסחר בארץ: בשעות פעילות 08:30-17:00  בטלפון 03-5653500 מסחר בחו"ל: בשעות פעילות 15:00-23:00  בטלפון 03-5653566 


 

 
En
דף הבית  ›   בורסה  ›  מחקר  ›  סקירה
מחקר
 

השאירו מספר טלפון ונציג השקעות יחזור אליכם תוך דקות

 
 

שרות המוקד אינו פעיל כעת, נצור עמך קשר בהקדם.

סקירה


הגדל

הקטן

הדפס

שלח

שתף

מועדפים
חיפוש מתקדם
סקירה אחרונה
סקירה טכנית שבועית 31 באוגוסט 2...

שינוי אפשרי במבנה השליטה או: ''אם זה טוב לגיל אגמון זה טוב בשבילי''

דלק רכב וקבוצת דלק פרסמו הבוקר דיווח מיידי לפיו מתקיים מו"מ לעסקה בה מנכ"ל דלק רכב, גיל אגמון, ירכוש מקבוצת דלק 22% מנמיות דלק רכב ובכך יהפוך לבעל המניות הגדול בחברה עם כ 38%. אין ודאות להשלמת העסקה, אולם להערכתנו, הסיכויים להשלמתה גבוהים.

יובל בן זאב | המחלקה הכלכלית - כלל פיננסים
20:02 05/09/10 (ארכיון)

הדיווח: שינוי אפשרי במבנה השליטה
דלק רכב וקבוצת דלק פרסמו הבוקר דיווח מיידי לפיו מתקיים מו"מ לעסקה בה מנכ"ל דלק רכב, גיל אגמון, ירכוש מקבוצת דלק 22% מנמיות דלק רכב ובכך יהפוך לבעל המניות הגדול בחברה עם כ 38%.
אין ודאות להשלמת העסקה, אולם להערכתנו, הסיכויים להשלמתה גבוהים.

"אם זה טוב לגיל אגמון זה טוב גם לי" אמר לנו הבוקר משקיע. העסקה מהווה סיגנל חיובי ביותר עבור המשקיעים ובצדק:
מחיר. העסקה מגלמת מחיר מניה של כ- 50 ₪ למניה, כ- 20% מעל מחיר הבסיס הבוקר ובמקרה כמו מחיר היעד שלנו...
הבעת אמון. גיל אגמון, הנחשב לדמות המובילה את שוק הרכב המקומי ב 15 השנים האחרונות "מצביע ברגליים". זמן רב שאגמון טוען שהמניות מוערכות בחסר וכעת הוא תומך בכך במעשים.
ניהול החברה. חוזה ההעסקה הנוכחי של אגמון מסתיים ב 2011 והיה חשש מסוים לגבי המשך מעורבותו. עסקה שכזו מסירה את החשש, גם אם יחליף את תפקיד המנכ"ל ביו"ר.
שחרור לחץ. אחד החששות של המשקיעים היה מלחץ אפשרי על המניה עקב אפשרות מכירת מניות ע"י אגמון המחזיק בכ- 16.5% מהמניות. אם אגמון קונה הוא לא מוכר. לפחות לא בסביבת המחירים של 50 ש"ח ומטה.
 
גיל אגמון מדלג מעל אתגרי הטווח הקצר.
לא פעם אמר לנו גיל אגמון שהוא מייחס חשיבות מועטה לאתגרי הטווח הקצר ומתמקד במשימת הטווח הארוך וביצירת הערך. אנו נוטים לקבל גישה זו בחברה הנסחרת במכפיל רווח 9 אשר מחלקת דיבידנד המגלם תשואה של כ- 10% ומעלה בשנה.
עם זאת, המשקיעים שיתמקדו בטווח הקצר חייבים לזכור את ההשפעה השלילית שיש לשע"ח הנוכחיים וכבר כתבנו שזהו ה Money Time של גיל אגמון ביחסיו ארוכי השנים עם היצרן. בנוסף שימו לב למסירות חודש אוגוסט שהיו חלשות מעט בדלק רכב (16.5% נתח שוק בלבד).
 
מה אנו למדים על קבוצת דלק?
העסקה מאותתת לנו על קבוצת דלק במספר אופנים שיש לתת עליהם את הדעת:
דלק היא קבוצת אנרגיה. אמרנו זאת בעבר, אבל הקטנת החזקות של 1 מיליארד ש"ח בתחום אחר מדגישה את הראייה האסטרטגית של הקבוצה, או: מי שקונה קבוצת דלק קונה למעשה בפועל את "לוויתן" ואת פוטנציאל החיפושים הנוסף.
ייתכן שזהו רמז ליציאה גם מתחום הפיננסים בעתיד.

מה יעשו עם המזומן? לנגד עינינו שתי חלופות מרכזיות: דיבידנד גבוה והשקעות מהותיות בתחום האנרגיה (תחנות BP ולא נופתע אם ירכשו עוד מניות של שותפויות הגז).

השוואת לחצים באג"ח הקבוצה. הקטנת ההחזקה בפרת המזומנים דלק רכב מגדילה את הסיכון באג"ח של קבוצת דלק שיישען עת תחום האנרגיה ובאופן יחסי משפרת האטרקטיביות של אג"ח דלק אנרגיה.

בשורה התחתונה - איתות חיובי לדלק רכב אשר יסייע גם לתפיסה האסטרטגית של קבוצת דלק.

חזור לראש הדף  
האמור לעיל נכתב על ידי יובל בן זאב המחלקה הכלכלית - כלל פיננסים. קבוצת כלל פיננסים פועלת בשוק ההון ומחזיקה ניירות ערך שונים ולכן יש לה או עשוי להיות לה עניין בחברה נשוא הכתבה לעיל. אין לראות בכתבה ובאמור בה משום עצה ו/או המלצה לפעילות כלשהי בניירות ערך. כל הפועל בהסתמך על תוכן הכתבה אחראי באופן בלעדי לכל נזק ו/או הפסד שייגרם לו עקב פעולותיו, אם וככל שייגרם.
 
האמור באתר זה אינו מהווה תחליף לייעוץ/שיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים הספציפיים של כל אדם, ואינו מהווה הצעה לציבור ו/או הזמנה לרכישת ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים.
קבוצת כלל פיננסים פועלת בשוק ההון ומחזיקה ניירות ערך שונים ולכן יש לה או עשוי להיות לה עניין בחברה נשוא הכתבות לעיל. אין לראות בכתבה ובאמור בה משום עצה ו/או המלצה לפעילות כלשהי בניירות ערך. כל הפועל בהסתמך על תוכן הכתבה אחראי באופן בלעדי לכל נזק ו/או הפסד שייגרם לו עקב פעולותיו, אם וככל שייגרם.
חלק מן התכנים בעמוד זה מועברים לכלל פיננסים מספקי מידע שונים מבלי שכלל פיננסים מבצעת בדיקות עצמאיות בקשר אליהם, לרבות בנוגע לנכונותם. כלל פיננסים ו/או עובדיה אינם אחראיים לשלמות המידע ולכל אי דיוק, שגיאה, השמטה או ליקוי אחר במידע.
כל הזכויות שמורות לכלל פיננסים בע"מ, מקבוצת כלל ביטוח, פנסיה ופיננסים Three Bears Designed by Developed by
 
התראה
 
 
שים לב