נייס - לקראת הרבעון השני

ברבעון הקודם החברה העלתה את תחזיות לשנת 2010 על רקע צמיחה דו ספרתית מרשימה ולמרות השחיקה בשער היורו. התנופה של אקטימייז, הרוח הגבית של מהמגזר הארגוני והצבר ממשיכים לתמוך בכיוון החיובי של נייס והיא עדיין מתומחרת נמוך. אנחנו חוזרים על תשואת יתר במחיר יעד של 37$. 

הרבעון השני
ההתאוששות בשוק הארגוני, הביקוש העירני לפתרונות ביטחוניים (יחד עם שילוב הרכישה של אורסוס) וקצב צמיחה של יותר מ- 20% באקטימייז אמורים לתרום לכיוון החיובי של נייס ב- 2010 ומעבר לכך.
בהמשך לרבעון הראשון, שהראה גידול של 16.8% מול הרבעון המקביל, אנחנו מצפים לצמיחה חזקה של 20% בהכנסות ומינוף תפעולי של 23% ברווח התפעולי פרופורמה. אנחנו מניחים שיעור OPEX דומה לזה של הרבעון המקביל, אם כי נמוך יותר מהרבעון הקודם, שסבל מהוצאות מכירות ושיווק גבוהות במיוחד.

תחזית
נייס העלתה ברבעון הקודם את התחזית השנתית ל- 665-680 מיליון $ לרווח למניה של 1.67-1.75$ שגוזר לנייס מכפיל רווח של 16-16.7 על השנה הנוכחית. מכפיל EV/FCF לשנה הנוכחית עומד על 11.8.
ציפיות הקונצנזוס לרבעון הבא (השלישי) עומדים על מכירות של 169 מיליון $ ורווח למניה של 42.7 סנט.

מזומן
הציפייה לרכישה גדולה עדיין מרחפת, אולי לעוד תקופה לא קצרה והיא ללא ספק משפיעה לשלילה על התמחור של נייס "שסוחבת" על גבה תיק מזומנים כבד מידי בתקופה של ריביות אפסיות.
לאורך התקופה האחרונה נייס רכשה מספר של חברות קטנות שהן יותר בגדר "קיצור דרך" כאלטרנטיבה  להשקעה במו"פ והשלמת מוצרים קיימים. עד אז המזומן בקופה ממשיך להיערם ועומד לפני הרבעון השני על סכום של 564 מיליון $ המשקף שווי של 8.8$ למניה. 



נייס תפרסם דוחות לרבעון השני ב- 3/8/10 ותקיים שיחת ועידה בשעה 15:30.